導(dǎo)讀：2021年8月份，天然橡膠行情呈現(xiàn)沖高回落，但現(xiàn)貨相對抗跌，而在合成橡膠方面，其在經(jīng)過震蕩后卻漸漸顯弱，部分牌號在下旬出現(xiàn)倒掛。

行情回顧

天然橡膠：

8月份，天然橡膠市場沖高回落。期貨方面，由于東南亞出產(chǎn)國疫情形式化惡化，泰國、越南加強封鎖，對于橡膠生產(chǎn)與物流均構(gòu)成影響，引發(fā)國內(nèi)業(yè)者擔(dān)憂情緒，與此同時原油也高企，滬膠震蕩走高，主力2201合約沖高至15105點。但是畢竟終端乏力，且部分套利商逢高加倉，滬膠探高趨勢逐漸止歇，行情在月中進入?yún)^(qū)間震蕩階段。下旬，原油回落，化工品期貨普跌，加之天膠供應(yīng)端利好消化，需求低迷加劇，滬膠深度下挫，至31日RU2101合約跌至13700點?，F(xiàn)貨方面，期貨上揚與國內(nèi)天膠產(chǎn)出提量緩慢以及進口膠價格堅挺帶動中上旬天膠現(xiàn)貨價格緩慢走高，然而畢竟下游工廠生產(chǎn)欠佳，實際出貨卻阻力較大，尤其是淺色膠。隨著期貨在下旬跳水，且因為山東地區(qū)環(huán)保督查導(dǎo)致部分輪胎工廠減停產(chǎn)，現(xiàn)貨市場在下旬震蕩下行，不過因持倉成本增加且3L現(xiàn)貨到港量減少，現(xiàn)貨相對抗跌，期現(xiàn)價差收窄。

合成橡膠：

8月份，合成橡膠行情將區(qū)間震蕩后漸漸顯弱。由于供方在7月底下調(diào)合成橡膠價格，進入8月初后丁苯橡膠和順丁橡膠均有承壓，但是隨著價格走軟以及齊魯石化橡膠裝置進入檢修階段，加之少量剛需出現(xiàn)，市場價格反而有所堅挺，順丁橡膠市場價格甚至有所上抬。中旬，資源偏少對于市場起到支撐，其相繼抵消了丁二烯內(nèi)盤滑落，需求乏力等影響，使得合成橡膠行情呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。但是，隨著8月19日滬膠暴跌400余點并在8月26日后再度下滑，且因為丁二烯內(nèi)外盤均出現(xiàn)回落以及東營地區(qū)面臨環(huán)保督查影響部分輪胎企業(yè)生產(chǎn)加劇接盤弱勢，合成橡膠行情漸漸顯弱，順丁橡膠價格回落至出廠價格附近，而丁苯橡膠價格也呈現(xiàn)回落，甚至部分牌號出現(xiàn)倒掛，交易平淡。

趨勢分析

（1）丁二烯：9月份，古雷石化、魯清石化丁二烯裝置均有望運行，屆時資源供應(yīng)將增多，同時考慮到原油重心的變化以及歐美丁二烯探高阻力加大等方面，丁二烯將具有下滑空間。

（2）供應(yīng)：丁苯橡膠方面，齊魯石化丁苯橡膠裝置在上旬將繼續(xù)檢修，但按照計劃，自10日起將逐漸恢復(fù)運行，與此同時，由于成本下滑，其它丁苯橡膠裝置暫無減產(chǎn)計劃，僅南通申華丁苯橡膠裝置計劃在9月份小修。另外，考慮到歐美價格偏高，進口貨源仍將受到抑制。從供應(yīng)端的角度看，9月份丁苯橡膠可供量將增加。順丁橡膠方面，在中石油和中石化企業(yè)中，齊魯石化順丁橡膠裝置9月上旬重啟，揚子石化順丁裝置繼續(xù)停車。民營企業(yè)，煙臺浩普等裝置陸續(xù)提升負(fù)荷。預(yù)估9月順丁橡膠產(chǎn)量在7.2萬噸左右。

（3）需求：7月份，汽車產(chǎn)銷量分別為186.3萬輛和186.4萬輛，環(huán)比分別下降4.1%和7.5%，同比分別下降15.5%和11.9%。輪胎方面，9月份將進入傳統(tǒng)的“金九銀十”季節(jié)，但是在斜交胎出貨較好的情況下，全鋼與半鋼胎依然面臨出口運費高企的阻力，而自8月26日開始，第二輪第四批環(huán)保督查也進駐山東，加之鍋爐淘汰的影響，部分地區(qū)輪胎企業(yè)生產(chǎn)受到制約。因此，雖然進入傳統(tǒng)旺季，但綜合考慮內(nèi)銷、出口、配套、環(huán)保等多方面，輪胎企業(yè)生產(chǎn)難言有效改善，對于原材料的需求增長有限。

（4）預(yù)測：

天然橡膠：9月份，就天然橡膠供應(yīng)端而言，其將進入季節(jié)性增產(chǎn)季節(jié)，而前期推遲的船貨也將到港，但是考慮到國內(nèi)現(xiàn)貨庫存不高，貿(mào)易商在庫存不高的情況下反而傾向于逢低建倉，供應(yīng)端壓力有限，甚至使得價格底部存在較強支撐。而在需求端，下游依然面臨高庫存壓力，同時環(huán)保也有制約，需求并不會特別改善，因此天然橡膠行情在9月份將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

合成橡膠：9月份，齊魯石化橡膠裝置將恢復(fù)生產(chǎn)，而振華順丁橡膠裝置也有望再度投產(chǎn)，同時丁二烯價格回落的情況下生產(chǎn)利潤的改善也會慢慢推動廠家提高產(chǎn)量，但是值得注意的是，就如前述，資源增加將拖拽丁二烯下滑，同時輪胎也因運費高企而難以改善出口、部分地區(qū)存在環(huán)保督查、汽車產(chǎn)銷欠佳等拖拽難言樂觀，此外天然橡膠在供應(yīng)、需求端的影響下將呈現(xiàn)區(qū)間運行，因此合成橡膠行情在9月份將存在跌勢。不過，考慮到合成橡膠企業(yè)與社會庫存有限，同時考慮到剛需的存在，價格下跌過程中不乏震蕩甚至短暫反彈的可能。

（文章來源于金聯(lián)創(chuàng)橡膠）